摘要:伴随着十一过后市场反弹、投资者热情升温,新基金发行又迎来一波高峰,目前共有26只基金正在发行或已公布发行计划,其中包括14只股票型基金,3只混合型基金,2只QDII基金和7只债券型基金。本文选出其中4只具有代表性的新基金产品做客观评价,供投资者参考。…

  海通证券(微博) 王广国

伴随着十一过后市场反弹、投资者热情升温,新基金发行又迎来一波高峰,目前共有26只基金正在发行或已公布发行计划,其中包括14只股票型基金,3只混合型基金,2只QDII基金和7只债券型基金。本文选出其中4只具有代表性的新基金产品做客观评价,供投资者参考。

  截至2012年2月14日,正在发行和已公布发行计划的基金共23只。其中,股票型基金13只(其中指数型基金5只),混合型基金2只,债券型基金6只,保本型基金1只,QDII基金1只。本文选取4只具有代表性的不同类型的基金做客观比较,供投资者参考。

  华商策略精选:

  国泰成长优选

  投资策略凸显灵活性

  优选成长企业

  华商策略灵活配置混合型基金(以下简称“华商策略精选”)是华商旗下第三只混合型基金。该基金投资目标是紧密跟踪中国经济动向,把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征,挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会,综合运用主题投资、行业轮动等投资策略,追求基金资产的长期、持续增值。

  国泰成长优选股票型证券投资基金(简称“国泰成长优选”)是国泰基金(微博)管理公司旗下的一只股票-成长型基金,股票投资范围为60%-95%,基金侧重成长型企业的优选,通过精选具有较高成长性和良好基本面的优质企业,结合估值因素对投资组合进行积极管理。在有效控制风险的前提下,谋求基金资产的长期稳定增值。

  产品设计旨在灵活:华商策略精选基金产品设计特点就是投资策略选用的灵活性,其拟定采取的主要策略是主题投资策略和行业轮动策略。行业轮动策略最终落实到行业配置上,主题投资策略则最终落实到选股上,因此,基金管理人行业配置和选股能力对基金业绩贡献至关重要。同时,两大策略的核心在于对市场节奏和热点的把握,强调“顺势”,因此华商策略精选基金产品设计体现出灵活的特点。

  优选成长投资标的;该基金主要投资标的是具有较高成长性和良好基本面的优质企业,投资于较高成长性企业的资产不低于股票资产的80%。所定义的成长型企业是指最近三年主营业务收入增长率、最近三年净利润增长率或最近一年净资产收益率高于行业或市场平均水平的上市公司,或因公司基本面发生重大改变而具有潜在主营业务收入、净利润或净资产收益率快速增长趋势的上市公司。

  基金经理过往业绩出色:基金经理孙建波先生此前担任过中信红利(288002
股吧,行情,资讯,主力买卖)(现改名为华夏收入)基金经理,在将近一年的时间里,上证指数累计下跌30.91%,中信红利基金净值同期仅下跌13.96%,位居116只同类基金的12位。目前,孙建波先生兼任华商盛世(630002
股吧,行情,资讯,主力买卖)基金经理一职,截至2010年10月28日,基金净值增长171.66%,排在同类基金第1位。

  基金经理历史业绩持续性好,“自下而上”选股能力较好:国泰成长优选基金拟任基金经理张玮先生目前共管理国泰金鹰增长和国泰中小盘等两只基金,截至2011年12月31日,管理期间业绩排名分别为第9/105位、第32/169名。投资风格方面,张玮先生选股能力突出,个股选择采取“核心+卫星”策略,配置较为均衡,注重自下而上精选持续稳定成长的个股及股票的安全边际,且结合经济景气周期、个股基本面以及板块轮动等因素对重仓个股进行增、减持调整。

  出色投资管理能力有助灵活把握市场:根据市场行情进行划分,无论是上涨行情、下跌行情抑或震荡行情,孙建波先生主管的基金业绩多数位居同业基金前列,可见其对不同市场环境的把握能力。同时,定量化结果显示,孙建波先生行业配置能力和选股能力均较强。

  基金公司股票投资能力良好:国泰基金旗下共有11只主动型股票混合开放式基金,其中6只参与评级的股混开基中,4只持续被评为5星级,2只被评为4星级,反映出公司整体较好的股票投资能力。根据海通最新一期基金公司管理权益类基金绝对收益排行榜数据显示,国泰基金旗下权益类资产长中短期业绩始终位居同业前1/3水平内,表现良好且稳定。

  基金公司旗下基金表现皆超同业:除华商产业刚刚完成建仓外,其他三只偏股型基金自成立以来业绩表现均位居同业中上水平。华商整体的股票投资能力是非常强的,这也将成为华商策略精选基金取得较好业绩的关键因素之一。

  投资建议:国泰成长优选基金优选较高成长性和良好基本面的优质企业作为投资标的,成长投资风格明显。拟任基金经理张玮先生历史管理国泰金鹰增长时长期较优的收益表现,以及自下而上精选成长个股的良好能力,为该基金未来业绩奠定基础。该基金属于高风险的投资品种,适合高风险承受能力的投资者。

  投资建议:华商策略精选基金无论是资产配置,还是投资策略,产品设计都凸显了灵活的特性,这需要基金管理人对各类市场环境具有良好的把握能力。通过我们的分析,基金拟任基金经理孙建波先生在过去上涨、下跌和震荡行情中,所管理基金业绩均在业内名列前茅,投资管理能力优秀。

  广发聚财信用债券

  大摩消费:

  主投信用债 定位更精确

  发掘大消费领域投资价值

  广发聚财信用债券型证券投资基金(简称广发聚财信用债券)是广发基金(微博)旗下的一只债券型-纯债基金。该基金固定收益类产品投资比例不低于资产净值的80%,其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%,该基金可参与新股申购,投资比例不高于基金资产的20%,但不可主动在二级市场买卖股票。

  摩根士丹利华鑫消费领航混合型基金(以下简称“大摩消费”)是摩根士丹利华鑫基金公司旗下第三只混合型基金。该基金投资目标是挖掘并投资于消费行业和受消费数量增长及结构变革引领而快速发展的相关行业中,具有竞争优势和估值优势的优秀上市公司,在严格控制投资风险的前提下,追求基金资产长期稳定增值。

  主要投资信用债,定位更精确:广发聚财信用债券基金在契约中明确规定,投资于信用债的比例不得低于64%,相比一般债券基金只要求固定收益类产品投资比例不低于80%,广发聚财基金对于信用债的最低仓位要求使得该基金定位更精确,信用债的仓位下限也使得这只产品有望在信用债走好的市场中获得更优业绩。根据海通最新债券策略,短期内信用债空间大于利率债,加之目前企业债期限利差远低于历史平均水平,同时资金利率有望缓步下降,收益率曲线或将出现陡峭化下行,投资者可遵循高信用产品投资比例的选基逻辑挑选信用债基金。

  专注大消费投资机会:经济结构转型过程中,“三驾马车”之一的消费领域无疑最具发展潜力。同时,国家十二五规划中,明确将调整收入分配关系列入其中,未来国民可支配收入的提升将是大消费领域成长的坚实基础。

  基金经理管理业绩良好:广发聚财信用债券基金拟任基金经理为代宇。代宇曾任广发基金固定收益研究员,于2011年8月至今任广发聚利基金基金经理,尽管其公开业绩并不是很长,但从其近一季度及成立以来业绩来看,代宇管理的债券基金取得了良好的表现。我们统计了截至2012年2月10日广发聚利债券近一季度及成立以来的净值增长率,该基金在最近一季度以及成立以来的净值增长率均位居同期所有纯债型基金中的首位。

  基金经理消费领域研究经历丰富:不同于周期性行业,消费领域的投资机会多依赖“自下而上”的选股,借此贡献基金超额收益。拟任基金经理袁航女士曾在消费一线工作,且曾担任消费品及渠道行业研究员,对消费行业有高度覆盖和深度理解,这对其在投资过程中的选股将会起到积极作用。

  广发基金固定收益类产品管理业绩突出:广发基金旗下的固定收益类产品整体表现突出,截至2011年底据海通证券固定收益类基金绝对收益排行榜显示,广发基金的固定收益类产品最近1年、2年的收益排名均居同业第一。

  选股侧重安全:选股的过程中,基金管理人主要从安全性和潜在的收益率上考量个股。同时,在摩根士丹利华鑫基金的股票池的构建上,基金也更多偏好稳健型个股,其中作为基金超额收益主要来源的精选库,皆由稳健类个股构成。

  投资建议:广发聚财信用债基金其投资范围主配信用债,符合我们当前看好信用债,推荐高信用产品投资比例的选基逻辑,拟任基金经理历史业绩良好,具备一定大类资产配置能力。在当前股市格局不明朗,债市整体较为稳健的格局下,债券基金具备配置价值。该基金风险属性为中低风险,适应具有一定风险承受能力的投资者参与。

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  中欧盛世成长分级

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