摘要:今年前五月A股市场总体表现平平,可相比之下,债券市场的表现也没好多少,从年初开始,相关指数就一路下行,在这样的行情下,债基表现也是差强人意。
数据显示,在债券型基金跌幅前二十名中,下跌靠前的几乎被转债和分级囊括,比如中海惠祥分级债券,尽管在…

  2010年A股市场跌宕起伏,改变了内地基金市场的业绩格局。近期纷纷出炉的基金全年业绩排行显示,债券基金成了2010年“最赚钱的基金”。

  今年前五月A股市场总体表现平平,可相比之下,债券市场的表现也没好多少,从年初开始,相关指数就一路下行,在这样的行情下,债基表现也是差强人意。

  根据天相投资顾问有限公司的统计,截至2010年12月31日,在成立期满一年的614只基金中,债券基金以7.63%的全年平均业绩,成为2010年整体表现最好的基金品种。同期,保本型、混合型和开放式股票型基金分别取得4.52%、4.06%和-2.44%的平均业绩。

  数据显示,在债券型基金跌幅前二十名中,下跌靠前的几乎被转债和分级囊括,比如中海惠祥分级债券,尽管在一季度里其并没有股票持仓,但少量的债券还是让其跌幅明显。但在上涨债基中,则多以纯债和信用债为主,比如银华信用季季红A、易方达丰和债券、嘉实稳丰纯债等,其中银华信用季季红A更是以3.79%的业绩夺得前五月债基涨幅冠军。

  数据同时显示,在126只债券基金中,24只全年业绩超过10%。其中,富国天丰以16.27%的全年净值增长率,成为“债基冠军”。

  债市低迷 中海等债基业绩差

  从具体类别来看,纯债型债基2010年平均收益为8.13%。同期,偏债型债基全年平均收益也达到了6.63%。长盛积极配置债券基金、富国优化增强债券基金分别以15.54%和14.65%的业绩成为此类债基的冠亚军。

  在金融去杠杆的背景下,一向稳步上涨的债券市场也无奈的持续走低,尤其是可转债与分级债更是占据了跌幅榜前列。数据显示,在今年前五月里,跌幅前二十名中就有十七只属于此类债基。

  基金业内专家分析认为,纯债基金和二级债基各有特点和优势。其中,前者净值波动率低、收益稳定,可充分体现债基的资产配置作用;后者则可在专注债券类资产的同时,通过股票等投资来增强收益。

  从跌幅与资产规模综合来看,鹏华丰信分级债券和中海惠祥分级债券是其中的“佼佼者”,两只债基分别下跌了-9.93%、-11.77%,位列跌幅第五和第四名。以中海惠祥分级债券为例,该基金成立于2014年8月29日,但从成立至今的业绩却是-5.10%。在今年以来、近1年和近2年的业绩对比中,该基金的回报都远远低于同类均值,并在四分位排名中始终处于不佳的位置。

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  今年一季报显示,该基金并没有股票持仓,而16包商银行CD074、08沪建债02、12甘公投MTN2、16包商银行CD075、16闽投01五只债券的持仓已经占基金总资产的97.55%。但可惜的是,这些债券表现并不理想,该基金在一季报中总结道:“报告期内本基金净值增长率为-9.43%,低于业绩比较基准9.10个百分点。”但在季报中该基金并未对造成业绩失利的原因进行分析,仅表示:“在操作上,各资产比例严格按照法规要求,没有出现流动性风险。”如此看来,这只基金的目标并不是盈利,而仅仅是不出现流动性风险。

  截至一季度末,该基金的总份额为30.59亿份,净资产27.04亿元,而这相比2016年年底时已经大幅缩水了72.18%。但从持有人结构看,该基金从2015年年底之后个人投资者就已经很少了,占比始终不超过15%,而机构投资者占比却一直在80%以上,难怪在一季报中其对流动性风险更为看重。

  有基金经理表示,在经历了去年底大幅调整后原本应该平稳的债市却并没有变得安全。总体而言,在政府坚定不移去杠杆的背景下,债券市场今年的跌宕起伏有可能超出预期,一旦操作出现一次失误,不仅有可能导致一次亏损,还有可能因为踏错节奏而持续出错。因此,在各种风险点有可能逐渐引爆的今年,基金经理的投资能力将备受考验。

  另有多位业内人士也认为,在今年金融“去杠杆、防风险”、外汇占款趋势性下行的大背景下,MPA考核和节假日等因素的冲击将造成较大影响,流动性的季节性波动或将成为常态,对债券市场后市的操作将非常谨慎。

  鉴于此,有专家表示,在债券市场下行阴影下,基金经理在债市配置上应该倾向于高流动性类现金资产。这里所指的“现金”,包含纯现金和类现金,债基配置的纯现金资产一般不得低于5%,而短久期的类现金资产总体持仓大体也在增加。

  有公募基金交易员近日就透露,债市调整压力之下,债券型基金中的类现金资产正在增多,持仓中包括了纯现金、一年以内利率债以及三个月内的短久期债券等。

  银华信用季季红领衔债基涨幅榜

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