摘要:我们在挑选一个定投基金的时候,会参考基金的波动等级,也就是这只基金的历史波动幅度,通常认为波动越大的基金越适合定投。
不过,也有一种观点认为,波动越大的基金反而不适合定投。
两种观点其实都没有错,但是对于我们普通投资者来说可能就有点懵逼了,…

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  我们在挑选一个定投基金的时候,会参考基金的波动等级,也就是这只基金的历史波动幅度,通常认为波动越大的基金越适合定投。

定投更适合波动大的基金,是这样吗?波动大不就意味着风险更高吗,下跌时会很猛烈?坦白的说,很久之前我只是在感觉上是这样认为。这一篇文章的目的是用简单的计算,初步证明这个问题。

  不过,也有一种观点认为,波动越大的基金反而不适合定投。

条 件

选择一个时间段,这段时间的股市特征是先跌后涨的。

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(上证指数:2015年中旬到现在)

  两种观点其实都没有错,但是对于我们普通投资者来说可能就有点懵逼了,到底是波动越大越适合定投还是怎么的?

选择两只收益近似的基金:

1.查看2015.6.1—2017.3.1收益率,找两只近似的;

2.查看期间最大跌幅:2015.6.12—2016.1.28

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表1

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1.两只基金期间收益率近似,下跌了25%~26%之间

2.上证50指数(No.29)是大盘股指数,中证500指数(No.29)是小盘股指数,从上一轮熊市最大跌幅看,小盘股的跌幅是大于大盘股的。查看其它指数也会得到相同特征。

  别着急,我们一起来研讨一下。

定期定额的结果

1.在2015.6.1开始,定投选择每个月1号扣款,红利再投资(No.32),使用同样的申购、赎回费率(No.5/6)

2.在2017.3.1赎回基金,观察定投的收益率(No.36)

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表2

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  为什么波动越大的基金越适合定投

定期不定额的结果

1.在2015.6.1开始,定投选择每个月1号扣款,红利再投资,使用同样的申购、赎回费率;

2.在2017.3.1赎回基金,观察定投的收益率;

3.用广发基金公司的定期不定额(No.89/90)。使用相同参数:沪深300指数(No.88)、500日均线(No.87)和30%极差(No.82)

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表3

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结 论

两只期间收益率几乎一样的但波动大小不同的基金,定期定额和定期不定额的结果都是波动大的基金收益率更高。这是由于在下跌过程中,定投跌幅更大的基金会让成本(No.116)降低的效果更好一些。

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基金A从1元跌到0.8元时,基金B从1元跌到0.5元,一段时间后,基金A和B同时涨回1元。如果仅在上述价格定投两次,每次10000元,不考虑费用,基金不分红,情况是:

基金A
净值是1元时,定投10000元
** 份额获得10000份 (No.4)
净值是0.8元时,定投10000元
** 份额获得
12500份
总份额为22500份,当净值回到1时
基金市值是22500元(No.36)

基金B
净值是1元时,定投10000元
份额获得10000份
净值是0.5元时,定投10000元
** 份额获得**20000份
总份额为30000份,当净值回到1时
基金市值是30000元

虽然基金A和B期间的收益率都是0%(从1元下跌又回升到1元),但是定投的结果是B比A的收益高,由于B波动更大,在下跌中降低平均成本(No.116)的效果要好。

  假设我们开始定投两只同样类型的基金,一共定投11期,看下表:

思 考

1.还需要很多定投案例作为证明,大家可以自己试着进行历史回测;定投适合波动大的基金一定是有前提条件的:最重要的是长期定投(10年以上准备)。短期定投选择偏股型基金风险会很大。

2.这就是所谓的微笑曲线,选择跌幅更大的基金,能让你笑的更开朗。但是,如果定投时间不够长,在下跌中停止定投,没有坚持到股市回升,你是笑不出来的,波动大的基金反而会让你亏的更多

3.在“下跌–上涨”这样的行情中,虽然在2017年3月股市距离2015年6月的高点很远,虽然基金净值距离2015年6月很远,但定投已经开始盈利。其中,定期不定额的收益表现更好,因为下跌中扣款增加,降低平均成本的作用更大。

4.在“上涨–下跌”行情中表现如何呢?下次咱们讨论。

还是那句:做定投,要热爱熊市。

以上就是今天全部内容,希望大家在留言区写下自己的心得或提出你的疑问。

祝你今天有所收获**


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  一开始净值都是一样的,最终结果也是一样的,净值都涨到了2元。

  但中间不一样,基金A几乎是平稳地一直往上涨,基金B虽然最后也涨到了2元,但中途是不断震荡的,为了让大家看得更清楚,我绘了个坐标图:

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  相对基金A来说,基金B就是那只波动更大的基金。

  那么这两只基金定投11期下来的结果是如何的呢,直接看统计表:

  基金A:

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  基金B:

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  为了方便细心的朋友查看细节,我把整个计算过程在表格中都展示出来了。

  不想了解计算过程的童鞋,只要看我标红的部分就可以了:波动更大的基金B最终以更多的收益胜过表现更平稳的基金A。

  上面这波动好像不够大,不如我们把波动弄得更大一些看看吧:

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  定投的结果如下:

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  这收益率好吓人,波动大的基金B完胜!

  等等,你们以为波动越大,最终的收益越大吗?

  上面是基金B先跌后涨的情况,我们再来看一下如果基金B先涨后跌会怎样:

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  定投结果如下:

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  最终到期时,基金B的收益反而不及基金A。

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