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今日,国家统计局公布了5月份的经济数据,结果显示多数经济指标继续走势,预计二季度经济增速仍难企稳。

下半年经济增长,只有依靠大基建投资才有出路

差强人意的数据包括:5月份,社会消费品零售总比名义增长10.0%,增速比上月和上年同期均回落0.1个百分点。2016年1-5月份,全国固定资产投资同比名义增长9.6%,增速比1-4月份回落0.9个百分点。

8月14日,统计局发布了今年7月份的经济数据,结论是:国内外环境更趋严峻复杂,经济运行稳中有变。

看下图可知,今年1-5月全国固定资产投资增速,首次跌破两位数。作为努力打造的新引擎的消费,与作为老引擎的投资,双双疲软,结果可想而知!经济仍在泥滩中打滚。

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所谓的稳中有变,指的就是7月份之后,尤其是到了第四季度,经济出现全面下行的可能性越来越大:

投资当中,又分为三架马车:

第一,规模以上的工业增加值增速仅有6%,低于预期的6.3%,说明实体经济产出效益已经到了历史性的新低。

其一,1-5月工业投资同比增长5.4%,增速比1-4月份回落1.5个百分点。

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其二,基础设施投资同比增长20%,增速比1-4月份加快1个百分点。

第二,固定资产投资增速创造19年新低,企业投资意向持续下降,增速仅有5.5%,这已经非常危险了。

其三,全国房地产开发投资同比增长7.0%,增速比1-4月份回落0.2个百分点。

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显而易见,当前基建强,工业弱,房地产夹在中间。从绝对增速来看,房地产投资仍低于固定资产投资总增速,仍拖后腿。但相比去年,今年以来房地产开发投资增速出来显著反弹,对经济的正面作用趋于显现。

而消费的数据也非常不好看,7月份的零售销售增速也仅有8.8%,属于非常少见的10%以下的增速,说明国内消费在持续紧缩。

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然而,就目前的形势而言,全国房地产继续复苏中,但5月份的数据中,除了开发投资增速略有下滑外,最关键的商品房销售增速也有所下滑,同比增长33.2%,增速比1-4月份回落3.3个百分点。

而在“投资、消费及出口”三辆拉动经济增长的马车中,只有出口保持了强劲的增长势头。

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2018年1-7月份出口增速达到了12.2%,应该说1-7月份中国经济还能保持6%左右的增速,完全靠的出口拉动,而投资和消费,已经基本完蛋了。

本轮房地产销售增速自此见顶了。按此走势,则房地产对经济的托底作用的边际效用递减中。

而一旦下半年美国新增2000亿出口货物的关税正式生效,出口完蛋的可能性也是非常高的。

基于此,要想稳定经济增长,就必须继续刺激房地产,继续让其发挥支柱作用。因此,虽然个别城市政策收紧,但多数城市仍将实行宽松政策,下半年全国楼市继续回暖。

因此,统计局口中的稳中有变,这个变化的因素主要是来自于中美贸易战,出口出现下降,从而让经济最后一个发动机彻底熄火。

今年暂不必担心房价下跌,明年下半年开始,市场走势将趋弱,那个时候才值得业界担心。

所以,下半年要想在中美贸易战的背景下,拉动经济增长,激活国内投资已经是唯一的途径,所谓的大基建时期肯定会到来。

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如果下半年或明年上半年,出现一个若干万亿的投资计划,可以说完全在意料之中,在出口逐渐完蛋的背景下,只有激活投资才是唯一出路。

【2】

央妈已经放水,但商业银行犹豫不决

银监会和财政部督促,大基建即将全面开工

7月份的金融数据是验证大放水的最好时间点。

8月13日,央行公布了7月份最新的金融数据,在金融的一系列数据中,仅有M2增速高于预期,其他金融数据均小于预期值。

比如M2的增速达到了8.5%,明显高于上半年8%的增速,这个M2还有可能会持续上升,央行会持续放出货币,实现货币宽松。

但是M1和M0赠送却只有5.1%和3.6%,处于持续下降的态势。M1代表的活期存款,M0代表的是现金,活期存款和现金增速持续下降,说明央行放的水,但企业和消费者都没有拿到手。

同时整个社会融资规模仅有1.04万亿,低于6月份的1.18万亿,也处于持续下降的通道。

这一切都说明,央行已经放出来水,但是大量的货币却只停留在银行体系内,并没有达到企业和个人手里,信贷扩张并没有如期到来。

为什么呢?

很简单!在严控房地产的背景下,银行贷款愈加谨慎了,就目前实体经济和中小企业的运营情况,银行信贷是肉包子打狗,一去不回,银行放贷越多,未来的坏账只会越多,这是要把银行往死路上逼啊。

也正是因为如此,所以才形成了,央行的M2增速持续上升,但是M1和M0却始终低速徘徊,大量的货币还在银行系统里趴着呢!

同时按理说,央行既然已经把钱运到银行,银行应该不缺钱了,利率应该有所体现,但是近期杭州、北京等地却依然出现房贷利率上调20%的消息,同时上海本来工行、农行已经出现房贷利率下调的消息,但最后却又重新修正。

这一切的显然不是市场行为,而是无奈之举。房地产那是万万不能放的。

为了让商业银行里的钱,赶紧贷出去,最近银监会和财政部连续下通知。

银监会8月11日发了以下通知。在这个通知中,对商业银行提出了三个要求:

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