摘要:不知不觉中,申万金融服务行业指数已劲收“七连阳”,仅国庆节后的5天里,广发证券飙升逾40%,中信证券大涨近三成,工建农中四大行拔地而起,平安股价重上60元。而伴随这只A股最大的“大象”启动,大盘指数攻克一个个关口变得易如反掌。不过,大象起舞对资金…

北京6月8日 –
中国股市沪综指周一收升2.2%续创逾七年新高。分析师指出,在打新资金继续回流,中国中车复牌涨停、创业板大跌以及金融股受银行混改利好消息推动等多重因素刺激下,大盘再度大幅上扬。未来在国企改革和央企重组等政策主线推动下,预计大盘将维持震荡上行格局。

不知不觉中,申万金融服务行业指数已劲收“七连阳”,仅国庆节后的5天里,广发证券飙升逾40%,中信证券大涨近三成,工建农中四大行拔地而起,平安股价重上60元。而伴随这只A股最大的“大象”启动,大盘指数攻克一个个关口变得易如反掌。不过,大象起舞对资金的消耗也是很惊人的,激情过后的三巨头又将何去何从?

沪综指.SSEC收报5,131.881点,涨108.785点或2.17%,此前收盘高点为2008年1月18日的5,180.53点。上证A股今日成交13,042亿元人民币,再创历史天量,上周五为12,268亿元。

银行股还将上涨30%以上

“我认为这不算,只是在金融股和创业板之间的轮动,不是广义的二八切换。”东北证券分析师沈正阳说。

当前A股银行业平均PE/PB估值分别为10.8倍/1.9倍,与金融危机时期市场最悲观阶段的估值水平相同,处于历史估值的最低端。

他认为,今日金融股涨幅居前主要还是受混改消息推动,同时创业板下跌导致部分资金迁移。此前有海外媒体报导称,交行最终的混合所有制改革方案一个月前已上报,有望近期获批。

A/H股比价方面,A股银行相对H股折价普遍达20%以上,其中招行折价达25%,相对比其它行业A/H股大幅度溢价的现状,A股银行板块更具有对海外资金的估值吸引能力,尤其是目前在汇率升值、外汇占款大幅增长所反映的热钱流入时期。

交行(601328.SS)今日收报涨停至8.94元。

从市场自身运行的规律观察,自7月初本轮反弹以来,银行股涨幅仅为4.66%,低于行业平均水平22个百分点,而10月份银行股指数上涨6.3%,在各行业中涨幅居前,一定程度上预示着行业间板块轮动迹象出现,市场行情由高估值行业向低估值行业蔓延,进而带动整体估值水平的回升。

中国股市今年表现最好的创业板指数周一收跌,因中国证券投资基金业协会近日发出倡议,希望公募基金对于创业板股票投资应坚持价值投资并提高风险控制能力,不少投资者将其理解为政策警示,市场人气有所降温。

我们维持行业“强于大市”的评级。在三季度优异的盈利预期推动和低估值支撑下,预计银行股还将上涨30%以上,重点推荐招商银行、兴业银行、浦发银行、南京银行和北京银行。(中信证券

沈正阳认为,除了基金业协会的倡议,“太贵了”也是创业板近期调整的原因之一。

短期内银行股反弹继续

平安证券分析师房雷对后市表现较为乐观,他认为在大盘突破5,000点心理关口之后可以直接上看上轮牛市高点6,124点。

我们认为,继8月份强劲增长后,9月份存款的持续稳健增长可能将降低银行(尤其是小型银行)的融资压力。而贷款结构向正常类贷款和消费贷款的有利转变,可能会改善贷款质量、风险调整后的贷款收益率和净息差(部分程度上被向定期存款的温和转变及贷存比下降的影响所抵消)。

他并认为,“国企改革是最重要的催化剂,不仅包括央企,还包括银行混改,这是更大范围的催化剂吧”。

鉴于盈利增长良好,四季度地方政府融资平台以及资本充足率/贷款损失拨备的不确定性将更明朗,而且A/H股银行融资后估值仍具吸引力(2011年预期平均市盈率为9.3倍/9.9倍,亚太地区不含日本的银行业均值为12.1倍),我们预计,短期内银行股将反弹。

6月5日召开的中央全面深化改革领导小组第十三次会议审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》和《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等两份涉及国企国资改革的重要文件,政策面利好无疑是今日相关板块涨幅居前的主因。

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