摘要:记者 钱妤 晚报讯
随着A股市场的震荡调整,投资者的避险情绪逐渐显露,加上货币市场利率的提升,货币市场基金迎来一波
小阳春行情,吸引短期资金纷纷涌入。虽然近期货币市场利率逐步回落,货币基金的收益也开始回归常态,但是作为现金管理工具,货币基金随时…

摘要:大家最近是不是发现,手中余额宝的7日年化收益率越来越高了?其实不仅是余额宝,今年以来,市场上的货币基金在央行提高MLF利率和逆回购利率的背景下,迎来了小阳春。对广大投资者而言,最关心的当然是货币基金的收益率,很少会去关心货币基金配置些什么资产…

记者 钱妤

  大家最近是不是发现,手中余额宝的7日年化收益率越来越高了?其实不仅是余额宝,今年以来,市场上的货币基金在央行提高MLF利率和逆回购利率的背景下,迎来了“小阳春”。对广大投资者而言,最关心的当然是货币基金的收益率,很少会去关心货币基金配置些什么资产。

  晚报讯
随着A股市场的震荡调整,投资者的避险情绪逐渐显露,加上货币市场利率的提升,货币市场基金迎来一波
“小阳春”行情,吸引短期资金纷纷涌入。虽然近期货币市场利率逐步回落,货币基金的收益也开始回归常态,但是作为现金管理工具,货币基金随时申购赎回且不收取费用的特点,依然是家庭闲置资金的最好选择之一。

  有投资者会说,货币基金无非就是购买银行存款、债券之类的,但这就忽视了一项正在崛起的资产类型——资产支持证券(ABS)。据火山财富统计,截至2016年四季度末,市场上共有38只货币基金持有54只资产支持证券,合计市值达45.82亿元,涉及22家基金公司。

  基金经理曾丽琼表示,在A股市场暂无趋势性投资机会的情况下,安全性和流动性较高的货币基金重新引起了投资者的瞩目,
“货币基金是风险程度最低的基金产品,它主要投资于短期金融工具,如国债、金融债、央行票据、信用等级较高的企业短期融资券、银行定期存款等。由于其投资对象都是一些安全系数较高和收益较为稳定的品种,所以对于很多希望回避证券市场风险的机构和个人来说,货币市场基金是一个不错的选择,它能在保持低风险度的同时,实现较为稳定的收益。”

  ●38只货币基金“买货”45.82亿元

  事实上,从投资人选择面来看,其他现金管理工具如银行理财产品、信托产品或通知存款,门槛相对过高,货币市场基金只要1000元就可以投资,且不收取申购和赎回费用,需要时可随时赎回,相当方便;同时,持有货币基金可以与基金管理公司产品线上不同风险收益特征的其他基金灵活转换,及时把握投资良机,是投资者较为理想的现金管理工具。

  资产支持证券一直以来都是以商业银行为主,随着近几年资产证券化市场的快速发展,这一新的证券类型日益受到了其他投资者的关注。货币基金也看到了这一创新产品的崛起,也逐渐开始配置这类产品。

  业内人士指出,今年以来货币基金的业绩表现以及货币基金良好的发行成绩,在测试了市场温度的同时,也测试了投资者的避险情绪。该人士分析称,虽然今年中国经济整体呈现乐观的复苏态势,但是由于股市持续震荡盘整,加上货币政策紧缩、通胀、加息等因素的影响,使得投资者的避险情绪仍未消失殆尽。

  早在2006年,证监会就发布了《关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知》,对货币基金投资该类产品予以支持,即货币基金可投资剩余期限在397天以内(含)的资产支持证券,另外还要求货币基金投资的资产支持证券的信用评级,应不低于国内信用评级机构评定的AAA级或相当于AAA级的信用级别。

  货币市场基金主要投资于短期金融工具,在债券收益率曲线较为平坦,即短端收益率与长端收益率接近,甚至短端收益率高于长期收益率时,能够取得较高的回报,而这种情形一般发生在宏观政策偏紧之时。因此,货币基金在2011年宏观调控大背景,市场流动性趋紧时,可以获得良好收益,其收益率与货币市场利率走势呈高度正相关。
“2011年央行的加息步伐尚未停止,随着市场利率上行,债券价格下跌至低位,到期收益率提高,对新发行的货币基金有建仓优势。”

  “对公募基金而言,购买ABS(资产支持证券)还受限于基金持有同一信用级别ABS的比例不超过该ABS的10%、持有ABS不超过基金净值的20%等条款,这使得购买便利程度更低。”一家购买了资产支持证券的基金公司人士告诉火山财富。

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  该人士进一步表示,“虽然公募基金并非ABS产品的主流需求方,但2016年公募基金参与ABS投资的数量、规模和净值占比均出现了明显上升。”

  火山财富对货币基金2016年四季报统计发现,全市场334只(同一货币基金不同份额计为同一只)货币基金,其中有38只货币基金持有54只资产支持证券产品,涉及22家基金公司。

  具体而言,这38只货币基金持有的54只资产支持证券产品市值合计达45.82亿元,平均每只基金持有1.21亿元。不过从具体市值来看,仅14只货币基金持有资产支持证券市值超过1亿元,而超过平均值1.21亿元的仅剩11只。其中平安大华日增利、银华交易货币和安信现金管理货币持有资产支持证券市值居前,均超过5亿元,分别为5.89亿元、5.63亿元和5.18亿元。不过,还有5只基金持有资产支持证券市值比较小,均未超过1000万元,而最小的更是未超过50万元。

  从相对量来看,即持仓市值占基金资产净值比来看,又是另一番景象。据火山财富统计,截至2016年四季度末,38只货币基金持有资产支持证券市值占基金资产净值比例均在10%以下,平均每只基金持仓净值比为1.46%。但就具体比例而言,仅有15只基金在1%以上,而在平均值1.46%以上的只剩11只。

  “由于流动性要求高、对ABS投资具有诸多限制等原因,公募基金并非ABS产品的主流需求方。就基金公司而言,专户产品参与ABS投资的比例远高于公募账户。但我们也必须看到,2016年公募基金参与ABS投资的数量、规模、净值占比均出现了明显上升。”前述基金公司人士向火山财富表示。

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