摘要:5月15日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了半年度指数成分股调整结果,共234只A股被纳入MSCI指数体系,6月1日生效。市场人士分析称,作为入摩成分股的实时跟踪版,MSCI中国A股国际通指数有望吸引资金关注。据了解,易方达MSCI中国A股国际通ETF已于5月18…

  理财周报记者 汤雅婷/文

  5月15日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了半年度指数成分股调整结果,共234只A股被纳入MSCI指数体系,6月1日生效。市场人士分析称,作为“入摩”成分股的“实时跟踪版”,MSCI中国A股国际通指数有望吸引资金关注。据了解,易方达MSCI中国A股国际通ETF已于5月18日正式成立,为投资者及时布局这一重大利好提供了合适工具。

  最优秀的指数投资团队7人豪华阵容:基金经理、基金经理助理、数量化研究员、交易员3名、风控专员

  产品说明书显示,易方达MSCI中国A股国际通ETF将采用完全复制法跟踪MSCI中国A股国际通指数的表现,以追求跟踪误差最小化为目标,紧密跟踪标的指数。据悉,MSCI中国A股国际通指数于2017年10月发布,又称“MSCI中国A股纳入指数”,是当前中国市场上唯一完全纳入MSCI新兴市场指数体系的A股指数,被市场普遍视作A股“入摩”真正的、直接的受益者。从历史表现来看,该指数的表现也值得期待。据Wind数据统计,MSCI中国A股国际通指数2017年涨幅为22.60%,超过同样以A股大盘股为主的沪深300指数21.78%的全年涨幅。

  数据显示,三季度指数基金总体净申购高达204亿份(不包括基金首发的份额)。指数基金作为今年业绩表现最好的基金类型,在广大投资者中引领了“指数化投资”热潮。

  作为业内最早涉足ETF领域的基金公司之一,易方达基金拥有长达12年设计、投资、管理运作各类ETF产品的丰富经验,在国内市场首家发行了首只创业板指数基金(创业板ETF)、首只跨境ETF(易方达恒生H股ETF)、首批商品ETF(易方达黄金ETF)等多个类别的指数产品,为投资者及时提供了便利的投资工具。多年来,易方达基金始终保持着指数产品的平稳运作,旗下所有ETF产品整体的近三年年平均跟踪误差均小于2%。

  今年以来发行的指数基金多达20只,面对沪深300、中证500、深证100等五花八门的指数,ETF、LOF、联接基金、杠杆创新等眼花缭乱的形式,投资者该如何选择?指数基金到底是怎么管理的?跟踪同一指数的不同业绩是怎么来的?跟踪误差有大有小又是为何?

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  理财周报记者深入专访了国内最优秀的指数基金管理团队:易方达基金公司指数化投资团队,对以上问题进行了详细解答和分析。

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  指数基金管理更强调流程和团队

  易方达基金的指数化投资团队不管从业绩还是从基金规模上来说,在业内都称得上是最优秀的。该团队共7人,分别为:基金经理林飞、基金经理助理王建军、数量化研究员1名、交易员3名、风控专员1名。

  基金经理林飞告诉记者:被动型产品与主动型产品的管理相比,更加体现了流程化和团队化的特点。因为,被动型产品的管理目标主要是减小跟踪误差,就这个目标而言,管理中每一个环节都同等重要。“只要任何一个环节出了差错,都会增加基金最终所表现出来的跟踪误差。”

  不像主动型基金需要大量依赖基金经理个人判断,指数基金更依托投资平台和团队分工协作。易方达是目前国内管理指数基金规模最大的公司之一,也是国内为数不多的组建指数基金投研团队的公司之一。

  易方达旗下所有指数基金均由指数投资团队管理,团队成员各司其职,分工明确:基金经理林飞负责投资管理;基金经理助理王建军除了协助林飞进行投资管理和基金日常运作外,还兼任一部分数量化研究工作;一名数量化研究员负责研究支持,包括金融工程及ETF投资研究、指数研究和一部分产品开发研究;三名交易员负责日常交易(含组合交易)、ETF补券交易、申购赎回清单等ETF盘后事务处理;一名风控专员负责风险控制、绩效评估和绩效考核。

  “团队成员共同支撑被动产品的运作,感觉像一个生产线,分工相对比较明确,而且需要团队之间的无缝衔接。”林飞说。

  在团队精耕细作的管理之下,易方达旗下目前已在管理的三只指数基金均有着优异的表现:深100ETF不但业绩独居榜首,同时也是全行业跟踪误差最小的指数基金之一,自成立以来每年实现的跟踪误差率基本控制在0.5%以内。

  影响跟踪误差三个变量:现金头寸、结构偏离、成本控制

  “跟踪误差”是考核指数基金管理水平的主要指标之一。因为从原理上讲,管理被动型基金最主要的目标是控制跟踪误差,从而使投资者最后获得的收益跟指数非常接近。深100ETF由于成功地复制了优质指数深证100的收益,成就了排名第一的业绩。易方达指数投资团队向记者介绍了他们日常是如何控制跟踪误差的。

  跟踪误差是一个计算公式,是指数价格变动和同期基金净值变化之间累计的偏差,它公允地体现了指数基金对于指数的复制效果。影响跟踪误差最主要的是三个变量:现金头寸、结构偏离、成本控制。体现在投资运作中,比如现金头寸与申购赎回相关,结构偏离与指数成分股变动相关,成本控制与交易费用相关。

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