摘要:喜新厌旧,推动着人类不停发现新事物,探索新规律。新基金建仓股票、基金新增重仓股,也格外吸引投资者的眼球。
股票市场像个茶几,上面摆满了杯具;但是,杯具会有,洗具也会有。
《投资者报》数据研究部拆解2010年基金四季报重仓股发现:基金持股趋于分散…

  喜新厌旧,推动着人类不停发现新事物,探索新规律。新基金建仓股票、基金新增重仓股,也格外吸引投资者的眼球。

  股票市场像个茶几,上面摆满了杯具;但是,杯具会有,洗具也会有。

  《投资者报》数据研究部拆解2010年基金四季报重仓股发现:基金持股趋于分散;新基金建仓普遍选择了当时市场热门股——大消费板块,今年市场回调,基本是建仓在了高岗;相对于基金减仓、剔除的重仓股,新增的重仓股走势明显偏强。

  新增、增仓股较强

  过往市场中,两百多只基金扎堆于招商银行、中国平安上,投资者批评他们抱团取暖,投资没有自己的风格,基金经理则回应可选择的品种太少。但现在,新股越来越多,可选品种更加丰富;另外,去年小盘股活跃,各基金不再扎堆于大盘蓝筹股。这使得基金的持股渐趋分散,每只基金都有自己的特点,未来业绩分化也会更大。

  衡量分散集中的一个指标是——平均每只重仓股所占市值大小,此值在去年从年初的27亿元下降到年末的23亿元。

  去年一季度末时,所有基金持有重仓股为651只,所持全部重仓股平均到这些股票上,平均每只达27亿元。当时,市场正在憧憬着风格向小盘股转变,这种转变一直到10月初,大盘蓝筹股开始领涨才宣告短暂结束,持续一段时间后,热点又转移到小盘股中,到了四季度末时,基金持股并未随着其中的转变而集中到蓝筹股上,持股反倒更加分散,在四季度重仓股数量又增加了54只,单只重仓股市值只有23亿元。

  我们用前50只重仓股占全部重仓股比例的大小来考察基金持股集中度。近两年这一指标持续下降,显示出基金持股逐渐分散。

  从2009年6月份最高85%一直降到58%,为近两年来的新低,这表明各只基金对于市场都有自己的看法,不再沉迷于抱团取暖,各基金的同质性也在降低。

  《投资者报》数据研究部发现,基金新增的重仓股中,晋亿实业、粤水电、安徽水利三只股票都创出上市以来的新高。

  数据显示,基金四季度增仓、新增重仓股走势明显强于剔除和减持的股票,其中剔除的重仓股最弱,这也与市场惯性思维相吻合,新增重仓股是新生力量,后续走势理应强过被减持、被剔除的股票。

  涨幅较高的固然是“洗具”,但新基金建仓,某些新增的重仓股还是夹杂着一些“杯具”。

  新基金建仓建在高岗上

  新基金没有历史包袱,可以根据未来趋势和基金风格逐步建仓,《投资者报》数据研究部将首次公布季报的新基金作为一个整体来研究,新建仓的股票有着去年四季度明显的市场痕迹,市场在流动性逐渐收紧的情况下,将“十二五”规划、新兴产业、泛消费板块作为未来配置的重点品种,21只新基金建仓的153只重仓股中,医药、家电、商业、食品占据了相当多的份额。

  但基金业整体,去年同期却对以上行业进行了减持,新基金恰好是逆市场态势而行。这样的配置,说明去年四季度消费股火热中,基金既是受益者,也是推动者:新基金的建仓直接推高了股票价格。

  现在的问题是,何时、何种资金会再将这些股票推向新高,“解放”被套牢的新基金?

  新基金建仓持有市值最大的10只股票中,泸州老窖、五粮液是两只老牌基金追逐的酿酒股,医药股则有康美药业、人福医药、华兰生物、东阿阿胶四只股票,还有家电龙头格力电器,基本全部是消费股的天下。

  21只新基金中,主攻消费行业的股票有两只,易方达消费行业和金元比联消费主题,两只基金重仓股中酿酒股占有较大比例,易方达消费行业第1、6、8、9名重仓股都是酿酒股票,分别是泸州老窖、燕京啤酒、顺鑫农业、伊力特,这四只股票在去年底时,都已过了行情高点,开始走下坡路。

  金元比联消费主题重仓配置了山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台三只白酒股票。如果去年操作酿酒股是喝美酒,四季度新基金建仓则掺杂苦酒。截至1月25日,顺鑫农业下跌20%、山西汾酒下跌19%,跌幅远超过同期指数。

  新兴产业落入高估值陷阱

  基金新增重仓股大部分是去年四季度上涨的股票。新增的231只重仓股有151只季度内价格上涨。精功科技、紫鑫药业、豫光金铅涨幅都超过了1倍。交易满一个季度股价下跌的股票只有16只,其中二线城市的房地产股成为新宠,持股市值较大的有宁波富达、世联地产、冠城大通。

  地产股长期低迷之后,估值优势开始逐渐显现,这些基金在下跌过程中买入,今年以来,冠城大通、宁波富达走势都强于市场平均值。

  按照持有市值大小看,新兴产业仍排在前面。新增重仓股第一名东方锆业被6只基金持有,泰达宏利市值优选、效率优选、稳定股票、泰达宏利成长四只基金是主要的持有者。该公司是核电设备重要耗材锆的供应商,传统业务年复合增长率将达到50%。单高估值拖累股价,今年以来下跌35%,拖累各基金净值的增长。

  第二名深圳惠城,是城乡配电网络的装备供应商和综合解决方案提供商,主要是由华商基金持有,其中华商盛世成长持有量较大,是其第8重仓股。

  新兴产业未来发展前景广阔,主要短板是市场担忧的高估值,今年以来成为下跌重灾区,东信和平被四只基金持有,分别是华安中小盘成长、华安行业轮动、农银汇理策略、农银汇理中小盘。建仓时股价逐渐下跌,去年底时稍微有所反弹,之后便一路下跌,年初以来净值下跌27%。

  重点买入去年四季度下跌的股票是另一个“杯具”。

  万家增强收益去年四季度调仓比较失败。新增了东百集团、招商证券、中南传媒、国金证券四只重仓股,除了国金证券跌幅较小,买入过程中其他三只跌幅都在10%左右。更可怕的是,2011年延续颓势,四只股票继续下跌5%以上。

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