摘要:进入9月份以来,多家公募基金公司将推广重点放在了定期开放型债券型基金上,《第一财经日报》记者注意到,鹏华、博时、融通、广发等基金公司尤为热衷。市场行情不是很好,风险偏好偏低,货币利率的话也在持续走低,定开债就是以时间换空间。华南一位基金公司…

  ⊙记者 闻静 ○编辑 于勇

  进入9月份以来,多家公募基金公司将推广重点放在了定期开放型债券型基金上,《第一财经日报》记者注意到,鹏华、博时、融通、广发等基金公司尤为热衷。“市场行情不是很好,风险偏好偏低,货币利率的话也在持续走低,定开债就是以时间换空间。”华南一位基金公司人士表示,其所在公司债券型产品是强项,所以近期公司在大力推广相关产品。

  自去年2月以来,收益性与流动性兼得的定期开放债基一马当先,在固定收益投资领域崭露头角。据Wind数据统计,截至10月14日,业内已有30余家公募基金布局定期开放债基,今年以来共有49只定期开放债基(A/B/C合并计算)相继成立,占据新成立债券基金数量半边天。在此背景下,定期开放债基产品线日趋完善,能为投资者提供半年、1年、18个月、2年和3年等多种选择。

  今年以来,A股震荡调整,投资者风险偏好明显降低。随着央行推行宽松的货币政策,信托等刚性兑付逐步打破。如此背景之下,债券基金的配置价值凸显。记者了解到,9月19日,民生银行直销银行上线的定期开放债基融通月月添利(000438)一上线就受到资金追捧。

  与此同时,1年期定期开放债基又成为定开债基阵营的发行主流。另据Wind数据统计,截至10月14日,去年成立的13只定期开放债基(A/B/C合并计算)中有7只产品为1年期定期开放,2只产品为2年期定期开放,5只产品为3年期定期开放;今年以来成立的49只定期开放债基中有35只产品采取1年期定期开放模式,占比超7成。另外,还有海富通一年定期开放债基等同类产品正在发行。

  8月8日,《公开募集证券投资基金运作管理办法》开始正式实施,公募基金可以使用的杠杆率进行了明确规定:开放式基金杠杆率不得超过140%,封闭运作基金杠杆率不得超过200%。由于债基的收益主要是来自于杠杆,该新规实施一个月以来,封闭式债基明显受益。

  值得一提的是,为了更好地兑现定期开放承诺,保护基金持有人利益,各家基金公司也在定期开放债基产品设计上费劲心思。以正在发行的海富通一年定期开放债基为例,该产品在开放期前后设置了较为灵活的投资比例限制。据相关资料介绍,海富通一年定期开放债基的债券资产投资比例不低于基金资产的80%,股票、权证等权益类资产投资比例不超过基金资产的20%。但开放期开始前三个月至开放期结束后三个月内,该产品的债券资产投资却不受前述比例限制,这有望减小开放期基金规模变动对基金净值产生的波动性冲击。据了解,该基金与本月18日结束发行,近期还可通过各大银行及公司官网进行认购。

  债券基金加杠杆是指债券基金进行债券正回购,将已经购买的债券抵押到银行间市场或者交易所,签订回购协议,借入资金并增持债券。杠杆率代表着资金利用效率,在一定程度上影响债券基金的收益能力。

  业内人士表示,定期开放债基是近年来基金创新中较为成功的产品类型之一。究其原因,该类产品实现了封闭式基金和开放式基金各自优势的有效结合。封闭运作期通过配置高收益但流动性较低的债券,有望提升产品的整体收益率;定期开放又能满足投资者的流动性需求,可谓鱼与熊掌兼得。

  封闭运作的债基比开放式债基具有更高的杠杆率上限,海通证券8月基金月报统计数据显示,当月债券型基金平均收益率为0.68%,指数型债基收益率为0.64%,纯债主动开放型为0.46%,纯债主动封闭型则以1.16%领跑。融通月月添利基金经理张一格便认为,经济长期依然较弱,通胀大幅上行空间有限,市场对于债券的配置需求仍在不断扩张,未来债券市场的表现值得期待。

  另外,从投资范围来看,定期开放债基皆为纯债基金和一级债基,不在二级股票市场进行投资,从而可避免股市大幅波动带来的负面影响,具有比较稳定的“债性”。具体到1年期定期开放债基,该类产品封闭期长短适中,具有明显的类定存属性,因而会受到投资者的重点关注。

  “如果单纯只考虑一个因素的话,例如债券市场受到美国加息或者是其他因素的冲击,波动幅度不会太大。所以,债券市场谈不上什么泡沫,以目前这种收益率到未来三四年之后,会觉得收益不错。”北京一位公募债券基金经理向《第一财经日报》记者表示。

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